元富投资t+0 弃“绿鞋”换“首日入通”！港股IPO生态大重构内地投资者迎南下投资新窗口

根据《证券法》第五十五条，禁止任何人以下列手段操纵证券市场，影响或者意图影响证券交易价格或者证券交易量。操纵证券市场行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

　　每经记者|曾子建每经剪辑|袁东

　　港股新股上市后，要是不可收场快速入通，那么内地投资者很可能会恭候较永劫刻，付出更高的代价，才调对满意的公司进行投资。不外，跟着越来越多A+H公司收场“首日入通”，内地投资者的投资生态正在发生变化。

　　截止2026年3月19日，港股阛阓2026年以来已迎来28只新股上市，共计募资范畴达971.66亿港元。其中，新增A+H上市的公司数目达到13家，召募资金总额约626亿港元，占比达64%。

　　一个显赫的阛阓变革正在发生：越来越多两地上市新股毁掉绿鞋机制，罗致上市首日即纳入港股通。这一趋势不仅重塑港股IPO生态，更给内地投资者投资港股带来了全新的机遇。

　　2026年以来，港股阛阓A+H股上市飞腾握续升温，截止3月19日已有13家A股公司完成港股上市，共计募资625.77亿港元，占港股年内IPO募资总额的64.4%，成为港股募资主力。对比2025年同期，A+H股港股上市数目仅3家，2026年同比增长333%；而2025年全年A+H股上市总额为19家，2026年前3个月已完成前年全年的68.4%。

　　值得瞩观念是，港股“首日入通”新股已达4只：兆威机电（HK02692）、好意思格智能（HK03268）、广合科技（HK01989）、国民技能（HK02701），占同期新股总额的14.3%。对比2025年同期，港股阛阓仅1只新股收场首日入通，全年累计也仅3只，“首日入通”已从个别征象慢慢演变为A+H股上市的重要商酌。

　　从阛阓发扬看，首日入通新股呈现“稳妥分化”特征。

　　3月9日上市的兆威机电首日高潮2.41%，每手盈利172港元。

　　3月10日上市的好意思格智能首日高潮1.52%，每手盈利44港元。

　　另外两只新股广合科技和国民技能鉴识将于3月20日和3月23日上市。

　　港股新股收场“首日入通”并非无门槛，中枢条目集合在上市类型与机制想象两大维度。笔据有关上市限定，A+H股上市公司是首日入通的中枢群体，这类企业无需知足市值、换手率等老例揣度打算，仅需知足“不成就绿鞋机制”这一关键条目，即可在上市当日纳入港股通。然则，要是成就绿鞋机制，则需恭候30天稳价期收尾后才调纳入。

　　分析东说念主士指出，关于企业而言，毁掉绿鞋机制沟通首日入通，本体是对流动性的战术弃取。绿鞋机制虽能通过承销商护盘闪现股价，但会导致上市后30天内的来回数据受东说念主为扰乱，监管机构合计此类数据无法响应实在阛阓供需，因此需恭候稳价期收尾再审核入通阅历。而毁掉绿鞋后，新股从上市首日起，股价即满盈由阛阓订价，来回数据的实在性知足港股通审核要求，能快速诱骗内地资金进场。分析东说念主士指出，这依然受背后是刊行东说念主对港股通流动性的喜爱，尤其是在港股IPO阛阓市盈率高企的布景下，内地资金的参与能灵验晋升来回活跃度。

　　此外，A+H股的自然上风也假造了入通难度。这类企业已通过A股阛阓的监管审核，财务透明度与合规水平较高，无需绝顶知足港股通的市值门槛和换手率要求，进一步裁汰了入通周期。

　　首日入通对内地投资者的利好体面前多个层面：其一，投资地方扩容，内地投资者无需通达境外账户，即可通过港股通参与优质新股的首日来回，旺鼎策略共享企业上市初期的成长红利。其二，估值上风显赫，现时AH股溢价率精深较高，国民技能H股较A股折价58.73%，广合科技折价47%，为投资者提供了“廉价布局”的契机。其三，风险可控性增强，A+H股企业的业务形式、财务数据在A股阛阓已有充分败露，投资者能基于熟谙的信息作念出有揣度打算，假造跨境投资的信息分歧称风险。

　　从阛阓反馈看，内地投资者的买单意愿呈现明显分化。

　　优质企业获取强烈追捧，广合科技招股时代公开认购达1072倍，其背后有12家基石投资者（包括UBS AM、惠理、中信证券、香港景林等闻名机构）认购1.9亿好意思元，彰显了阛阓信心。

　　此外，兆威机电也获取阛阓极高关心，招股时代获取超1500倍认购，并获取21家基石投资者参与，其中包括高瓴、高毅等顶流机构。

　　不外，也有无绿鞋公司在招股时代相对遇冷，比如国民技能孖展认购不及6倍，主要原因是其基石投资者认购占比仅13.6%。另外，好意思格智能仅获取174倍公开认购，基石投资者数目仅为8家机构。

　　对企业而言，A+H股上市首日入通，燃烧的是对股价的保护，但换来了流动性。对内地投资者而言，则获取了愈加速捷的投资生态。

　　一位香港腹地券商老成东说念主告诉《逐日经济新闻》记者，关于多量内地投资者而言，由于莫得在香港开户，因此无法参与港股打新，必须恭候新股入通之后，通过港股通渠说念才调平直参与港股。要是上市新股无法快速入通，内地投资者不但要燃烧较长的恭候时刻，同期也可能会付出更高的投资资本。

　　“牧原股份H股上市，是相比典型的案例。”上述东说念主士暗意，牧原股份H股于2月6日在港交所上市，刊行价39港元，上市首日涨幅不大，本日报收于40.52港元。不外，牧原股份于3月9日才入通。而在此之前的一个来回日（3月6日），牧原股份股价已经涨到44.72港元，比上市初期已有朝上10%的涨幅，“抢跑”效应明显。

　　不外，上述东说念主士也请示，关于内地投资者而言，首日入通机制开放了新的投资窗口，但也需要设立更教训的筛选尺度。他提出，可要点关注三类地方：一是行业景气度高的龙头企业（如科技、高端制造界限）；二是AH折价率合理，且基石投资者威望巨大的个股；三是运动盘适中、换手率有望保管在合理区间的新股。同期，需密切关注港交所的限定出动，以及两地阛阓情怀的变化，作念好风险对冲。跟着大湾区金融阛阓互联互通的推动，预测改日将有更多优质企业罗致“首日入通”形式，内地投资者的跨境投资渠说念将进一步拓宽。在享受这一政策红利的同期，感性判断、精选地方，才调在港股打新阛阓中收场稳妥收益。

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