诸葛策略网 40 份财报透视家居建材业：地产依赖结果，新增长极加快成型

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　2025年，关于全球居行业而言是充满挑战与深度调整的一年。跟着2026年3月底年报败露岑岭到来，已有特出40家上市家居、家电企业交出“成绩单”。家居新范式梳剃头现，这一轮财报呈现出显赫的“冰火两重天”花样：一边是头部家电巨头营收突破3000亿、国际业务呐喊大进;另一边则是家居卖场、建材企业精深巨亏，定制、制品、木门等细分赛谈里面分化加重。

　　从功绩共性来看，国内房地产持续筑底、消耗需求趋于严慎是连累多数企业增长的中枢外因。好意思凯龙、果真智家等卖场龙头因投资性房地产公允价值变动及房钱下滑而堕入蚀本;北新建材、大亚圣象、金隅集团等建材企业则受制于石膏板、地板、水泥等主业需求疲软与价钱战;山河欧派、皇朝家居等木门、制品产物企业更是出现营收腰斩、蚀本扩大的惨淡场面。

　　谈判词家居新范式贵重到，逆势增长的亮点相同昭彰：以科达制造、海尔智家、好意思的集团为代表的企业，依托全球化布局和多元化业务(新动力、机器东谈主等)已矣了关键功绩增长;我乐家居（维权）、玫瑰岛等，凭借各异化产品在存量市场中抢得份额; 盟国吊顶通过极致控费告捷扭亏;中国联塑、梁志天野心集团则依靠国际产能落地和国际面容对冲了国内下行压力。

　　量度2026年，家居行业的“存量博弈”将进一步加重，具备国际产能、科技属性或高端品牌壁垒的企业，有望不竭领跑;而依赖传统渠谈、单一品类的企业，则需加快转型求生。

　家居卖场：营收精深下滑，现款流与业态蜕变成解围关键

　　2025年，家居卖场板块成为功绩“重灾地”。已败露年报的好意思凯龙、果真智家、富森好意思无一避免，营收全线下滑，最高甚而遭逢百亿级巨亏。卖场的中枢逆境在于：重钞票模式在周期下行时面对钞票减值与房钱下滑的双重打击。尽管各卖场积极拓展电器、汽车、康养等新业态，但短期内仍难对冲主业下滑的阵痛。

　　好在，好意思凯龙、果真智家的多半蚀本主要源于公允价值变动。改日，能否通过REITs等金融器具周转存量钞票、进步出租率，将是卖场走出低谷的关键。

　　好意思凯龙：营收下滑蚀本扩大，多元业态挖掘新增长

　　3月31日，好意思凯龙厚爱败露了2025年年报。全年营业总收入65.82亿元，同比下滑15.85%;归母净利润则录得-237.22亿元，蚀本额较上年同期大幅扩大695.12%。蚀本主如果由于公司的投资性房地产大额的公允价值变动损失，以及各样钞票减值形成的钞票减值损结怨信用减值损失的加多。

　　施展期内诸葛策略网，自营及租借收入为48.81亿元，占营业收入74.2%;寄予磋磨料理收入为 11.91 亿元;建筑遮盖服务收入为1.08亿元。好意思凯龙全年磋磨现款流净额达到8.16亿元，较2024年的2.16亿元大幅进步277.34%。2025年，公司毛利率为59.80%，同比飞腾1.54个百分点。

　　2025年，公司时刻用度为37.77亿元，较上年同期减少7.79亿元;时刻用度率为57.38%，较上年同期下降0.86个百分点。其中，销售用度同比减少18.59%，料理用度同比减少24.22%，研发用度同比减少64.42%，财务用度同比减少13.28%。

　　结果2025年12月31日，好意思凯龙磋磨74家自营市集，平均出租率为85.0%，218家不同料理深度的委管市集，平均出租率为82.9%，通过计谋合作磋磨7家家居市集，此外，公司以特准磋磨形状授权19家特准磋磨家居建材面容，共包括345家家居建材店/产业街。

　　2025年，好意思凯龙电器馆磋磨面积达140.5万平时米，可租面积占比进步至10.1%。新零卖产物品类面积同比增长51.5%，成为增速最快的二级品类。M+高端家装野心中心总面积达到70.8万平时米，全年撬动带单销售额特出1.5亿元。汽车业态磋磨面积已矣翻倍增长，从16万平时米增至32万平时米。同期，公司积极挖掘市场空缺，打造上海“山丘-好意思凯龙银发生活好意思学馆”，霸占康养家居新赛谈。

　　果真智家：由盈转亏，拟刊行私募REITs缓解压力

　　3月31日，果真智家发布2025年功绩快报，公司全年已矣营业收入113.48亿元，同比下降12.48%;归母净利润录得-9.99亿元，同比下降229.81%。

　　果真智家示意，2025年度，受房地产市场持续调整、家装家居消耗需求趋于严慎以及消耗结构分化等身分影响，行业全体呈现总量收缩、结构调整的态势。施展期内，受市场环境变化及公司零碎突发事件等身分影响，公司市集招商及房钱收入有所承压。

　　同期，公司拟开展持有型不动产钞票维持专项决策(私募REITs)呈报刊行责任。

　　富森好意思：营收净利双降，金融业务回款提振现款流

　　3月30日，富森好意思(002818.SZ)发布2025年年度施展。2025年，富森好意思已矣营业收入11.99亿元，同比下降16.14%;包摄于上市公司股东净利润5.55亿元，同比下降19.52%;毛利率62.96%

　　从数据来看，2025年富森好意思中枢业务市场租借及服务收入同比下降13.91%至10.73亿元，占营收比重89.51%;遮盖装修工程收入大幅下滑37.30%至0.59亿元，成为连累全体营收的主要身分。

　　2025年磋磨活动产生的现款流量净额达到12.46亿元，同比大幅增长52.79%。这一增长主要收获于公司金融业务的回款：施展期内收回保理款净额4.34亿元;收回小额贷款净额1.73亿元。

家电行业：巨头逆势领跑，全球化与多元化成破局关键

　　与家居卖场的惨淡形成昭彰对比，家电池块展现出强盛的抗周期本事，且“袼褙恒强”效应愈发杰出。海尔、好意思的、小米、TCL智家、小熊电器、极米科技、北鼎股份均已矣营收、净利双增长。海尔、好意思的双龙头的共同劝诫是：通过全球化散播单一市场风险，通过多元化(机器东谈主、楼宇、新动力)翻开第二增长弧线，通过多品牌矩阵诡秘全层级需求。

　　但集成灶企业，精深面对危险，暴暴露单一品类、重度依赖新址装修的脆弱性。从功绩预报看来，2025年火星东谈主、亿田智能齐由盈转亏，浙江好意思大净利润暴跌，帅丰电器波及ST红线。可见，改日家电行业的竞争将不再是单品之争，而是生态本事与全球供应链本事的较量。

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　　以下是27家家电企业的全体进展：

　　海尔智家：营收首破3000亿元，全生态布局领跑行业

　　3月26日，海尔智家股份有限公司(简称“海尔智家”)发布2025年年度施展。财报娇傲，海尔智家营收初次突破3000亿元，达3023.47亿元，同比增长5.71%;归母净利润195.53亿元，同比增长4.39%，创历史新高;磋磨活动现款流净额达260.03亿元，为净利润的1.33倍。

　　面对国内需求萎缩，行业竞争加重等挑战，海尔智家一方面冲收歇业和行业界限，布局了大厨房、大暖通等更生态，构建新本事，为用户打造全场景最好体验。其中，在大厨房生态中，海尔雪柜市场份额47.7%持续第一，持续扩大引颈上风;海尔厨电镶嵌式烟机销量第一，抽屉式洗碗机份额第一。在大暖通生态中，海尔家用空调全球销量增长14.8%，行业领跑;海尔商用空调多品类份额第一，已矣两位数逆势高增长;海尔开水器市场份额32.5%行业第一。此外，海尔洗衣机市场份额47.4%，在第一的基础上再进步2pct。

　　另一方面，海尔智家抢合手东谈主工智能、银发经济等新机遇，布局了家务机器东谈主、贤人康养等产业，翻开新增漫空间。

　　海尔智家多品牌协同发力，精确诡秘并深度服务不同圈层用户，持续夯实竞争壁垒。其中，卡萨帝聚首10年高端第一，2025年又已矣双位数增长。Leader统领以用户细察驱动产品蜕变，施展期内懒东谈主三筒洗衣机上市后销量超30万台，带动品牌收入初次突破百亿元，同比增长30%。海尔品牌线上、线下份额双第一，本年AWE行业首发最高L4级智能体套系Seeker，界说全屋智能新高度。

　　财报娇傲，2025年海尔智家国际营收同比增长8.3%。在好意思国，海尔智家高端品牌收入仍已矣同比7%的增长，并聚首4年行业TOP1;在欧洲，海尔智家收入增长19.9%，白电全体份额中企第一;在澳新，海尔、斐雪派克双品牌当地大白电第一;在日本，海尔智家收入增长10.3%;在新兴市场，海尔智家东南亚、南亚、中东非收入隔离增长13.4%、23.2%、55.8%。

　　好意思的集团：营收净利双增，向科技集团转型成效显赫

　　3月30日晚间，好意思的集团败露2025年年度施展。2025年好意思的集团已矣营业总收入4585亿元，同比增长12%;归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%，延续收入与利润双增长态势。

　　从业务结构来看，多元板块协同增长成为功绩的进军复古。智能家居业务已经是基本盘，已矣收入2999.27亿元，同比增长11.28%;楼宇科技业务增长最为亮眼，收入357.91亿元，同比增长25.72%;机器东谈主与自动化业求已矣收入310.11亿元，同比增长8.05%;工业手艺过甚他蜕变业务隔离已矣收入272.32亿元、287.19亿元。全体来看，公司正缓缓从传统家电制造商向“多业务协同的科技集团”转型。

　　全球化布局相同持续深切。2025年，好意思的国际收入达到1959亿元，同比增长16%，收入占比进步至42.93%，接近半壁山河。国际市场的持续膨胀，不仅对冲了国内需求波动，也成为公司永恒增长的进军引擎。

板材五金行业：行业承压，企业优化结构求突破

　　板材与五金行业看成地产后周期链条的前端，受冲击最为顺利。大亚圣象的利润垮塌、丰林集团的持续蚀本，折射出传统东谈主造板、地板企业“以量补价”策略的失效。而图特、炬森等五金企业之是以能保管正增长，收获于产品结构升级(功能五金增速超76%)和内需深耕。

　　这一分化标明：上游企业单纯依赖限制膨胀已难认为继，必须向高附加值品类转型，同期警惕新动力等跨界投资带来的资金连累(如新面容蚀本)。

　　丰林集团：营收下滑蚀本扩大，刨花板占比进步改善盈利

　　丰林集团(601996)发布2025年年报，公司已矣营业总收入16.97亿元，同比下降16.00%，归母净利润-1.28亿，蚀本同比扩大7.09%。

　　施展期内，公司主要从事东谈主造板的坐褥和销售以及营林造林业务，东谈主造板年产能约为130万立方米。从产品结构看，纤维板已矣营业收入11.23亿元，同比增长4.56%;刨花板已矣营业收入8.22亿元，同比增长10.23%，刨花板销售占比进步带动全体盈利本事改善。分地区看，华南地区已矣营业收入12.35亿元，同比增长7.89%;华东地区已矣营业收入7.11亿元，同比增长5.23%。

　　公司功绩增长主要受益于以下身分：一是产能诳骗率进步，公司通过优化坐褥组织、加强开导爱戴料理，产能诳骗率较上年有所进步;二是产品结构优化，公司加大高附加值产品研发和坐褥力度，刨花板产品销售占比进步;三是老本适度有用，公司通过加强原材料采购料理、优化坐褥工艺，有用适度坐褥老本。此外，财务用度同比下降21.26%，主要系施展期内公司借钱限制下降，利息开销减少所致。

　　大亚圣象：净利润骤降90%，多家子公司堕入蚀本

　　3月30日，大亚圣象家居股份有限公司发布2025年年度施展。施展娇傲，大亚圣象2025年已矣营业收入45.75亿元，同比减少14.49%;净利润1333.70 万元，同比减少90.41%。磋磨活动产生的现款流量净额为-3454.76万元。

　　财报娇傲，施展期内公司4家子公司堕入蚀本。其中，公司全资子公司圣象集团已矣净利润-1.33亿元，比上年同期-1434.40万元减少825.16%，主要原因是销售收入减少,减值准备计提加多所致;公司全资子公司大亚木业(江西)已矣净利润-1033.18万元，比上年同期-1657.18万元加多37.65%，主要原因是该公司已停产，用度开销减少所致;

　　公司全资子公司大亚木业(黑龙江)已矣净利润-630.43万元，而上年同期盈利306.05万元，主要原因是上年有钞票料理收益所致;公司控股子公司大亚新动力材料科技(广西)正在大限制设立以及经营坐褥阶段，发生磋磨蚀本 1692.79万元。

　　图特股份：营收微增2.74%，净利润小幅下滑

　　3月2日，广东图特精密五金科技股份有限公司(简称“图特股份”)发布2025年年度施展。施展娇傲，图特股份2025年已矣营业收入9.34亿元，同比加多2.74%;净利润1.24 亿元，同比减少6.04%。

　　炬森精密：外售下滑、内销发力，功能五金增长迅猛

　　3月31日，广东炬森精密科技股份有限公司败露2025年全年功绩施展娇傲，公司已矣营业收入7.97亿元，同比增长2.44%;已矣净利润6226.20万元，同比增长0.30%。

　　家居新范式贵重到，2025年炬森精密的概括毛利率26.39%，同比+0.46pct，归母净利率7.82%、同比-0.17pct。其中，国内、国外收入隔离同比+6.72%、-2.17%，营收占比隔离为55.99%、39.78%;基础五金、功能五金收入隔离同比-0.1%、+76.25%，营收占比隔离为88.83%、5.66%。

陶瓷卫浴行业：全球化与各异化双轮驱动，福州配资门户科达制造、玫瑰岛逆势增长

　　陶瓷卫浴板块是2025年家居行业中少有的“亮点板块”。现存企业的逆势增长案例，为行业提供了两条了了旅途：一是“出海”寻找增量，科达制造通过非洲、南好意思的产能布局，将国内多余的建材制造本事输出至新兴市场，国际建材收入增速超70%;

　　二是“朝上”作念各异化，玫瑰岛收拢全景门这一高增长细分品类，在巨额业务渠谈快速放量，利润增速远超营收。反不雅国内传统卫浴企业，仍深陷价钱战与工程坏账泥潭。

　　这一板块的分化辅导：要么走向全球，要么走向高端，莫得第三条路。

　　科达制造：功绩蜕变高，多板块协同发力

　　科达制造(600499)3月27日晚间发布的2025年年度施展娇傲，公司全年磋磨功绩创下历史新高。施展期内，公司已矣营业收入173.89亿元，同比增长38.01%;已矣包摄于上市公司股东的净利润13.09亿元，同比增长30.07%;扣非后归母净利润11.99亿元，同比增长30.20%。公司磋磨活动产生的现款流量净额达18.19亿元，同比大幅增长226.47%。

　　陶瓷机械业务在施展期内进展亮眼。公司接踵在巴西、越南、埃及等关键陶瓷产区新设子公司，并对阿尔及利亚、阿联酋、墨西哥等地的国际服务处及配件耗材仓库布局进行了优化。2025年，科达制造陶瓷机械国际接单占比已超60%。其中，东南亚、中东、南亚等地区保持较好的业务限制，东亚、好意思洲区域市场已矣较好的订单增长。

　　配件耗材方面，接单金额在陶瓷机械业务接单中占比已达25%，其中国际订单同比增长超30%。施展期内，科达制造设立土耳其BOZUYUK工场，当今配件耗材及墨水车间已建成。通用化方面，公司迭代并推出轮毂锻压机、软磁压机等产品，2025年接单金额超5亿元。

　　依托产能的有序开释、价钱策略持续优化，科达制造国际建材业务2025年已矣营收81.85亿元，同比增长73.61%;毛利率35.26%，同比增长4个百分点。施展期内，肯尼亚伊新亚及科特迪瓦陶瓷面容接踵投产，并同步运转科特迪瓦陶瓷二期、肯尼亚基苏木陶瓷二期等新建面容，南好意思秘鲁玻璃面容亦在按决策鼓励。结果当今，科达制造已在非洲7国投产年产约2亿平时米建筑陶瓷、260万件洁具及40万吨建筑玻璃的产能。

　　迈入2026年，科达制造围绕“大建材”计谋加快落子。笔据有关公告，公司拟通过刊行股份及支付现款形状收购特福国际剩余51.55%股权，已矣对国际建材板块全资控股，加快国际建材市场拓展。此外，科达制造亦于年头文告拟在加纳新建一条浮法玻璃坐褥线，以补强西非建材的产能布局。

　　在锂电材料及新动力领域，科达制造进一步深切与储能行业头部企业的计谋合作，肖似福建、重庆两大基地东谈主造石墨产线的产能开释，推动东谈主造石墨产品2025年已矣销量11.44万吨，营业收入同比加多170%至23.84亿元，业务全体已矣盈利。同期，参股公司蓝科锂业于施展期内已矣产能与效益同步跃升，2025年已矣碳酸锂产量4.1万吨，销量4.12万吨，为科达制造归母净利润带来3.18亿元的孝敬，较上年同期增长36.56%。

　　玫瑰岛家居：全景门业务大增64%

　　3月27日，新三板玫瑰岛发布2025年全年功绩施展。2025年公司已矣营业收入9.11亿元，同比增长10.71%，盈利9649.49万元，同比增长39.44%。

　　从产品分类来看，施展期内，全景门收入比上年同期加多6633.54万元，同比增长63.62%，全景门老本比上年同期加多4199.83万元，同比增长60.33%，主要原因是公司在巨额业务渠谈放纵实行全景门，本年在巨额业务的面容落地得回昭着进展，营业收入及营业老本有所增长;因巨额商品材料老本较客岁同期下落，导致营业老本增长幅度低于营业收入增长幅度。

　　施展期内，玫瑰岛磋磨活动产生的现款流量净额较上期金额加多14,017.66万元，同比增长743.57%，主要原因系巨额业务收入加多、预收账款加多，使得销售商品、提供劳务收到的现款加多。

建材行业：需求承压，头部企业加快国际与多元化布局

　　建材行业是2025年受地产下行冲击最深的板块之一，但企业应酬策略的各异决定了功绩分化。

　　金隅集团“量增价减”的混凝土业务和多半短期债务，露馅了重钞票、高杠杆模式在周期底部的脆弱性;北新建材尽管市占率七成，仍难逃价钱战，讲明饱胀阁下也难抵需求垮塌;而中国联塑的国际工场落地、盟国吊顶的极致控费扭亏，则提供了两种“活下去”的样本：要么走出去，要么缩转头。

　　家居新范式贵重到，多家建材企业依靠变卖钞票保管账面盈利，这种“止血式”生涯难以持续。

　　金隅集团：地产连累功绩，现款流吃紧

　　3月30日，金隅集团(601992.SH)发布施展娇傲，金隅集团2025年已矣营业收入911.13亿元，同比减少17.7%。净利润为-15.07亿元，较上年基本持平，主要依靠非频繁性损益对冲部分磋磨蚀本。

　　分业务看来，公司销售水泥7332万吨(不含诱导联营463万吨)，较客岁同期下降2.85%;销售熟料1013万吨(不含诱导联营54万吨)，较客岁同期提高13.41%。混凝土业求已矣销量1568.8万立方米，同比加多20.3%，但售价为279.3元/方、同比减少25.5元/方。地产开发及运营板块主营业务收入114.98亿元，同比大幅减少64.88%;已矣利润总和-1.86亿元，同比减少13.39亿元。

　　家居新范式贵重到，金隅集团短期偿债债务压力巨大。结果2025年末，公司短期借钱256.8亿元，一年内到期非流动欠债252.5亿元，而账面货币资金仅为162.2亿元，资金缺口达347亿元。

　　更令东谈主担忧的是，归母净利润与扣非归母净利润之间出入25.79亿元，这一差额接近于公司全年变卖钞票的限制。2025年，金隅集团非频繁性损益达25.79亿元，其中非流动性钞票料理损益达20.03亿元，同比加多8.34亿元。这意味着，若非靠“卖钞票”续命，账面蚀本将强大于此。

　　北新建材：石膏板价钱战连累利润

　　3月25日，北新集团建材股份有限公司发布2025年年度施展。施展娇傲，北新建材2025年已矣营业收入252.80亿元，同比减少2.09%;净利润29.06亿元，同比减少20.31%，冲破此前多年正经增长态势。

　　中枢纰谬在于石膏板主业疲软。看成公司“一体”中枢，2025年石膏板业务营收119.63亿元，同比降8.73%，毛利率下滑1.61个百分点;配套龙骨营收也同比降13.74%。

　　尽管公司石膏板市占率仍达70%，稳居行业第一，但行业销量下滑、市场竞争加重激励价钱战，导致石膏板单价同比降7.7%，盈利空间被持续压缩。肖似房地产新开工面积同比降超10%，装修需求走弱，进一步加重了主业压力，成为功绩下滑的中枢推手。

　　中国联塑：国际收入占比进步至9.6%

　　中国联塑发布了结果2025年12月31日的年度功绩施展。数据娇傲，集团全年已矣收入243.15亿元，同比减少10.03%;公司领有东谈主应占溢利12.62亿元，同比减少25.08%;每股盈利0.41元。

　　财报娇傲，2025年公司塑料管谈系统全年销量与2024年基本持平，中枢管谈主业已矣收入207.84亿元。更进军的是，管谈业务收入占总收入的比例进步至85.5%。

　　2025年财报中最亮眼的部分，莫过于国际业务。按地区画分，联塑国际收入达到23.36亿元，同比增长2.2%，收入占比进步至9.6%。这背后是联塑全球产能布局的加快落地：2025年5月，埃塞俄比亚坐褥基地厚爱投产;9月，菲律宾坐褥基地顺利投产;11月，乌兹别克斯坦坐褥基地投产。至此，东南亚、非洲、北好意思三或者点区域市场形成了协同发展的花样。

　　盟国吊顶：控费奏效告捷扭亏

　　3月30日，浙江盟国集成吊顶股份有限公司发布2025年年度施展。施展娇傲，盟国吊顶2025年已矣营业收入4.98亿元，同比减少20.24%;净利润1237.05万元，同比加多111.02%，告捷扭亏为盈。

　　2025年，公司毛利率为25.74%，同比飞腾0.92个百分点;净利率为1.94%，较上年同期飞腾20.18个百分点。主营业务收入组成为：基础模块47.23%，功能模块34.75%，墙柜模块9.04%，接济模块6.25%，其他(补充)2.73%。

　　公司时刻用度为1.17亿元，较上年同期减少5812.56万元;时刻用度率为23.47%，较上年同期下降4.56个百分点。其中，销售用度同比减少47.63%，料理用度同比减少14.24%，研发用度同比减少29.68%，财务用度同比增长17.25%。

定制家居行业：我乐家居受益野心溢价，净利润大幅进步

　　3月30日，南京我乐家居股份有限公司发布2025年年度施展。施展娇傲，我乐家居2025年已矣营业收入14.51亿元，同比加多1.29%;净利润1.74 亿元，同比加多43.56%。

　　从产品类别维度，我乐家居全屋定制已矣收入11.79亿元，同比增长11.99%，占营业收入比重81.27%;全体厨柜已矣收入2.72亿元，占营业收入比重18.73%。

　　从销售渠谈维度，我乐家居经销业求已矣收入11.22亿元，同比增长11.46%，占全渠谈业务收入比重77.31%;直营业求已矣收入2.47亿元，同比增长0.76%，占全渠谈业务收入比重17.06%;巨额业求已矣收入5994.06万元，占全渠谈业务收入比重4.13%。

　　家居新范式贵重到，我乐家居2025年概括毛利率46.3%、同比踏实，归母净利率12%、同比+3.5pct。公司零卖、巨额渠谈收入隔离同比+9.4%、-62.5%，对峙原创野心、各异化品牌定位复古公司比年零卖渠谈显韧性。

制品产物行业：皇朝家居营收下滑，蚀本幅度进一步扩大

　　3月31日，港股皇朝家居发布2025财年年报。2025年公司已矣营业收入3.81亿元东谈主民币，同比下降27.50%。本公司领有东谈主应占蚀本6.17亿元东谈主民币，蚀本同比扩大80.27%。

　　集团的全体毛利率由2024年的约6.7%下降至2025年的约5.0%。毛利亦由2024年的东谈主民币3540万元下落至2025年的东谈主民币1900万元。收入及毛利下降主要受宏不雅磋磨环境及市场全体需求走弱影响导致家俱产品的磋磨利润下滑，以及受房地产行业周期性调整的传导导致家装业务的结算毛利出现较大幅度下降所致。

木门行业：山河欧派净利率连降，外售增长但毛利率大减

　　4月2日，山河欧派公布2025年年报。公司营业收入为16.2亿元，同比下降45.8%;归母净利润蚀本1.95亿元，同比下降279.1%。这已是公司功绩聚首第二年下滑，同期亦然其4年内二度出现蚀本。2024年，公司营收和净利润隔离下降19.73%和72.08%。

　　从收入结构看，公司中枢业务木料加工制造业营收15.29亿元，同比下降47.30%，其中夹板模压门、实木复合门、柜类产品营收隔离同比大降54.72%、52.41%、48.74%，仅加盟服务费已矣18.51%的增长，达到1.46亿元。

　　分渠谈看，代理经销渠谈、直营工程渠谈营收隔离同比下滑51.16%、63.19%，仅加盟服务渠谈保持增长。

　　分地区看，内销收入暴减51.21%，反馈出洋内市场的相等疲软。值得温煦的是，外售业务是2025年独一的增长点，收入同比大增62.47%，但毛利率减少15.54个百分点。

　　家居新范式贵重到，山河欧派销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率隔离为10.35%，3.6%，-12%，变动趋势持续下降。

　　山河欧派同日公告，因个东谈主原因，吴水燕女士辞去公司董事、副总司理和财务负责东谈主职务。吴水燕系公司内容适度东谈主、董事长吴水根的二妹。

野心折务行业：梁志天野心集团国际面容带动新增长

　　3月19日，梁志天野心集团(02262.HK)发布年度功绩公告。2025年，梁志天野心集团年内收入4.23亿港元，同比增长15%;公司股权领有东谈主应占溢利1120万港元，由上年度的约180万港元大幅进步。

　　梁志天野心集团在公告中指出，总收入加多主要源自本年度销售室内排列遮盖产品的贸易收入以及提供室内野心折务及室内排列野心折务的服务收入。

　　2025年，梁志天野心集团毛利率由上年度约39.9%微细减少至约38.2%，原因是SLL分部的孝敬加多，及因JHD分部的收入大幅下降以致该分部的毛利及毛利率下降。

　　施展期内，梁志天野心集团新签左券总和由5.64亿港元增至5.89亿港元，主要归因于SLL分部。国际化策略令其获授新国际旅店面容，旅店、餐饮及招待业部分亦录得85.7%的显赫增长。谈判词，来自JHD分部的贸易面容新左券总和则因本年度中国贸易市场的需求松开而大幅下滑。