长安配资华泰期货：好意思国关税风云再起贵金属价钱出现反弹

降息周期向来是黄金的高光时刻，而本轮周期中，白银或悄然抢占风头。

四位不愿具名的代表表示，他们预计相关政策将维持不变，不过其中两人补充称，成员国间尚未就此展开讨论。

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　　着手：华泰期货

　　作家：师橙

　　市集要闻与要紧数据

闻喜策略

　　宏不雅面

　　2026-02-21当周，贵金属价钱出现权臣建造，伦敦金现站上5100好意思元/盎司，伦敦银现站上84好意思元/盎司。市集周内来回干线主要汇注在好意思国最高法院裁定特朗普依据《国际要紧经济权力法》征收大范畴关税衰败法律授权，好意思国商业战略不细目性陡增；好意思方立时表态将以其他法律旅途股东加征关税，市集避险厚谊快速回升。随后在当地工夫2月21日，好意思国总统特朗普在其外交平台“的确外交”上发文称，将把对宇宙商品加征10%的入口关税的税率水平莳植至15%。好意思联储方面，假期内好意思联储官员密集开释鸽派信号，芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席戴利先后表态，强调通胀回落布景下年内存在屡次降息空间与约75个基点降息后劲，重叠1月FOMC会议纪要开释宽松倾向，降息预期合手续升温，或对贵金属价钱形成利多影响。经济数据方面，好意思国Q4 GDP环比折岁首值1.4%，远低于市集预期的3.0%和前值4.4%；12月中枢PCE年率录得3.0%，预期值2.90%；合座看好意思国通胀韧性仍在，但较弱的经济成色数据赐与了市集络续来回货币宽松的信心，或利好贵金属价钱反弹。

　　基本面

　　2026-02-21当周，上期所黄金仓单为105072千克，较此前一周变化1020千克。白银仓单则是变化3659千克至353559千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-495626.70盎司至33920234.71盎司，Comex白银库存则-10177949.12盎司的变化至366257039.49盎司。

　　在贵金属ETF方面，2月20日当周（现在最新）黄金SPDR ETF合手仓1，078.75 吨，白银SLV ETF合手仓15，517.61 吨。完了2026年2月17日，炒股配资公司CFTC合手仓方面，黄金投契净多头合手仓96，057张。白银多头净合手仓6，160张。

　　2026-02-21当周，国内股市休市；截止到假期前终末一个来回日，沪深300指数周涨0.36%，与贵金属联系的电子元件板块指数则是高涨1.14%，光伏板块着落1.13%。

　　光伏价钱指数方面，完了2026年2月9日（最新）数据报14.93，较此前一期合手平。光伏司理东谈主指数报138.12，环比高涨14.59。

　　策略

　　黄金：严慎偏多

　　现阶段在地缘病笃与商业战略博弈共振下，黄金避险与抗通胀属性依旧突显。此外，现在好意思债乃至宇宙主要经济体债务范畴仍在合手续彭胀，但长端债务刊行难度我方融资资本却均合手续上升，这种情况下。黄金手脚好意思元财富替代的逻辑仍在演绎，上行口头仍明确。故现在关于操作而言，黄金仍然提议以逢低买入套保为主。

　　白银：中性

　　合座宏不雅面逻辑与黄金相同。库存方面关于现存合手仓隐秘依旧不及，即单纯从隐秘率的角度看白银依旧有契机走出挤仓行情；且短期库存条目难以出现逆转，翌日挤仓行情可能出现常态化趋势。短期看需恭候白银价钱相对底部信号证明再进行入场作念多，以回避价钱大幅波动风险。

　　套利：逢高作念空金银比价

　　期权：暂缓

　　风险

　　国外流动性冲击

　　投资征询业务阅历：证监许可【2011】1289号

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